货币基金的两个名词:

万份收益:持有一万元货币基金当天的收益

七日年化:用之前7天的收益率加总,除以7再乘以365所得的结果,之所以是过去7日是因为货币基金或多或少的参与到证券市场,其中的普遍规律是周四的收益较高,周末的收益较少,通过7天累加可以很大程度消除这个影响。

买房参考

  1. 在看完所选的户型图纸后,记得看下楼层图或者CAD图纸
  2. 户型图注意看标识的尺寸,横平方向要大于3.1m(是最低尺寸),竖直方向要大于3.5m(最低尺寸),不要太相信样板间,他们的家具都是定做的,看起来比较好(比如尺寸)
  3. 房屋光线
  4. 靠近道路的房屋,9-11层,PM2.5略高一点,临高架桥更高
  5. 不要买一层升至二层
  6. 不要买顶层
  7. 注意小区内变电站和垃圾箱的位置
  8. 注意小区内的水系
  9. 特别注意铁路
  10. 看楼盘时故意提及竞争对手的,置业顾问会把对方的不利因素都告诉你(有许多你是发现不了的)

研究上市公司财务报表

其实我们并不需要成为顶级专家,也不需要供职于金融机构,只要储蓄率大于零,我们就可以用自己的余钱去投资理财,让资金滚动起来钱生钱

要考虑恶性通货膨胀

非流动资产是投资收益的主要来源,只有短期内用不到的资金,才能置换成股票等非流动资产,否则就是以短持长,应当尽量避免。在选择股票时,重点考虑利润和分红稳定的股票,用出租房子的租金和股票的分红去覆盖房贷月供,只要股票的投资收益大于贷款的按揭贷款的利率,那么这种搭配方法就能获得正收益。

查看货币基金的财务报表,并试着理解其中的内容。

坚持不懂的不做

股票

指数型基金

资本市场上有不少“地雷”和“陷阱”,即使投资能力很强也难免中招。指数有一个好处,就是它的样本量大。一个指数中所包含的股票数量,少则几十只,多则数百上千只。这些上市公司有好也有坏,最终好坏相互抵消,得到一个平均水平。

如果我们想要超越平均水平呢?其实也很简单。这里用到我们之前说的两根温度计—–PE、PB。我们统计各类指数十年以上的运行情况,看看各个阶段它们的PE、PB是多少。最好选择有十年以上历史可追溯的指数,如上证指数、深证成指、恒生指数等。我们在时间轴上把各PE、PB的值连起来,这样高点和低点就一目了然。只要选择在PE、PB处于历史低位的时候投资指数,得到的收益率自然就能超越平均水平。

综合统计国内外各大主要指数的历史情况,当PE低于10倍时处于低估区域,20倍以上则为高估区域,中间为正常区域。这一点从实行注册制的美股、港股市场看得更清楚。A股由于之前实行审核制,供应量跟不上需求,所以曾经很长时间处于高估的位置。

低估分散策略

除了指数投资,我们还可以采取另一种策略来实现“傻瓜式投资”。这种策略需要我们资金量稍微多一点,40万元以上较为合适。资金太少则难以分散持股,且交易费率较高。与此同时,还需要稍微了解-点财务知识,会通过财务报表自行计算PE、PB。

我们首先通过一些财经网站或者行情软件,筛选出一篮子低PE、低PB的个股。然后逐一阅读财务报表,核算出它们的PE、PB值,剔除一些PE、PB被扭曲的情况(如非经常性损益等),并将结果记录下来@。最后,我们在各个行业中分散地选择低可在上交所网站查询行业分类信息,如表16-1:PE、低PB的个股,买入并持有。因为股价是变动的,所以我们还需要按月审查,如果出现更低估的标的,则进行换股。

股票的估值低,有可能是因为处于夕阳行业,前景不被看好;又或者是周期性行业,利润处于顶峰时期(好得不能再好,未来就只能下降了)。所以我们需要将投资标的分散到不同的行业中去。但总体来说,低估值更多是出自投资者的悲观情绪i。对于低估的股票而言,因为预期不高,所以只要业绩稍有改善,股价介就可能上涨。反观许多高估值的“成长股”,多多少少有泡沫成分,即使业绩维持高增长,只要增长幅度不如市场预期的那么高,股价也可能下跌。

基金和信托

对于投资人来说,基金就是把钱交给专业财经人士打理。基金管理公司收取一定的费用,如管理费、申赎费等。扣除这些费用后,不论是赔是赚,均由基金投资人承担。公募基金品类繁多,数量比股票还多(2015年初超越)。2015年共发行了800多只基金,截至年底公募基金的总规模达到8.4万亿元(但货基占了半壁江山)。对大多数人来说,挑选一款适合自己的基金并不容易。我们普通大众能接触到的基金,被称为“公募基金”。它的特点是可以公开宣传,公开募集发行,投资门槛低,由某某基金公司发行①此外还有面向高净值人士的私募基金,特点是不能公开宣传,只能面向少数特定人群,认购门槛高(不低于100万),一般由某某资产管理公司发行。在公募基金这个大框框里,又分很多类别,我们来看一看。

投资范围

基金可以投资的范围很广,除了前面提到的货币基金外,还可以是股票(股票型基金)、债券(债券型基金)、股债混合(混合型基金)、大宗商品(如石油、贵金属等)、房地产(REIs)等,甚至还有投资基金的基金(FOF)。根据最新的《公开募集证券投资基金运作管理办法》②,股票型基金投资股票的最低仓位不得低于80%,这意味着如果遭遇股市崩盘,股票型基金只能硬扛,无法将仓位降低至80%以下。同样,债券型基金投资债券的最低仓位不得低于80%。但不要因为“债券”二字就认为其“风险低”。首先,债券型基金通常用正回购等方式加杠杆买债券,短融长投,因而受到的利率风险较大;其次,债券型基金既可以配置较多的可转债(股性较重),也能够买一小部分股票。至于混合型基金,投资仓位灵活得多,不受限制。关于基金仓位要求的具体情况,可
以在招募说明书中找到。根据投资范围,还可以更细致地分类,如专门投资短期债券的短融债基金,专门投资大盘蓝筹股的股票型基金等。投资人可以根据自己的需要去选择合适的基金。

申赎及交易方式

基金按能否进行申赎,可分为封闭式基金和开放式基金。同时根据其是否能够在交易所买卖,又分为可交易型基金和不可交易型基金。封闭式基金在募集完毕后的“封闭期”内,不能进行申购和赎回即基金的份额总数不变。许多封闭式基金不能申赎,但可以在证券交易所买卖。由于封闭式基金不能按净值赎回,而其中的股票型基金又有仓位限制,所以当股市低迷时便少有人愿意接手(买入),交易价格相对净值出现大幅折价。2005年熊市底部,甚至出现了不少打半价的封闭式基金。封闭期结束后,一般的处理方法是转为开放式基金,或对基金清算返还资金(这个很少)。随着早期的封闭式基金陆续到期,目前市场上的封闭式基金数量很少。大部分新基金均开放申赎。开放式基金允许申赎的日期即为“开放日”,一般的证券交易日都是开放日,但有些基金也常常暂停申赎,如QD外汇额度耗尽,又如一些基金申购额太多,难以完成资产配置(之前的打新基金),具体情况留意基金的公告。

封闭式基金一般都能在交易所买卖(少量除外),但并不是所有的开放式基金都能交易,其中可交易的又称为LOF,或ETF等。此类基金可以按照净值赎回,所以其交易价格不会偏离净值太多,否则就会有套利资金介入。

场内基金与场外基金

通常说的“场内”指的是上海和深圳两个交易所之内。我们除了利用炒股软件申赎和交易基金,还可以通过银行、基金公司官网,甚至淘宝、天天基金网、陆金所等其他平台进行申赎,这些申赎渠道都称为“场外”。同一只基金,既可以在场内申赎和交易,也可以在场外申赎(但不能交易)。当然也有一些基金只在场内,或只在场外。对于在场内有交易代码的基金,我们也可以进行转托管,即“场外转场内”,或“场内转场外”,将基金份额在同一个身份证下不同的账户之间进行转移。通常场外转场内更多,因为许多基金在场外的申购费率打折。此类转换的流程比较复杂,通常只用于套利。

分级基金

我们在前面的章节里提到的分级A,就是分级基金的一种。分级基金简言之就是“借钱买股”“借钱买债”。分级基金分作母基金、A类子基、B类子基①三种。母基与其他基金并无二异,只是可以按比例拆分成A类子基、B类子基。其中A类子基获取固定收益,相当于借钱给B类子基,而B类子基则承担更多的盈利和亏损分级基金从2014年下半年开始发展壮大,尤以跟踪各类细分指数的被动型分级基金为多。通过分级基金,我们不仅可以投资各类指数,还可以投资于一些细分行业(行业指数),如银行、券商、环保、军工等。

招募说明书

《招募说明书》就像是一本产品说明书,它收纳了基金最全面的资料,类似的还有《上市公告书》和《基金合同》。后两者如果没有时间详细阅读,可以重点关注《招募说明书》。一般的《招募说明书》都有百页以上,但其实需要关注的内容并没有那么多,我们重点关注的内容有:

  1. 基金经理介绍。这个自然不用多说,基金经理就像一只基金的导演,很大程度上决定了基金的运作水平。该部分内容会列出基金经理的学历、曾担任过哪些基金的经理,同一时间是否兼任其他基金的经理等内容。某些基金经常更换基金经理,这需要引起我们的注意。许多人冲着明星基金经理去投资的,更得密切关注这一点。
  2. 申赎时间及方式,交易方式等。如是否为开放式基金,能否在证券交易所交易等。ETF基金的申购办法略有不同,后文还将详述
  3. 封闭期及封闭期结束后处理方法。许多开放式基金在认购期结束后,会暂时封闭一段时间(一个月内)才上市交易或开放申赎以利于基金建仓。通常封闭期超过一年以上,且有固定的封闭期结束日,才称为封闭式基金。封闭期时长以及结束后的处理办法是必须关注的。封闭期结束前,封闭式基金的折价率有缩窄的趋势,因为它将转换为可按净值赎回的LOF基金,或按净值清盘返还资金等。
  4. 巨额赎回的认定及处理方式。同一时间大量基金遭遇赎回(一般认为10%以上),基金可以采取部分顺延赎回、全部顺延赎回暂停赎回等措施。
  5. 基金转换业务。许多基金公司都有基金转换业务,方便客户在同一基金公司旗下的基金之间转换,其效果就相当于赎回一只,申购另一只,只是省下了一些申赎费用。这也是基金公司防止客户流失的种方法。
  6. 拒绝或暂停申购、赎回和转换的情形及处理方式。此处列举了各种可能性,如外汇额度不够用;又或者基金资产规模过大,找不到合适的投资产品(一些基金公司的旗帜型产品,为了树立业绩榜样,可能暂停申购)等。如果出现此类情况,基金公司会单独发布公告说明。
  7. 投资策略、范围、比例等。基金的投资策略是积极进取,还是稳健保本?投资范围是债券还是股票?是稳健型的大盘蓝筹股,还是高新技术的小盘成长股?各类投资的最低及最高比例,会不会使用杠杆(各类投资比例合计超过100%)?这部分内容很重要,不同的投资去向,收益性和风险性也各不相同。
  8. 业绩比较基准。通过这部分内容,可以对基金的收益性、风险性、业绩目标有一个大致了解。例如,货基的比较基准一般是银行存款利率,所以它的净值不会每天大幅波动。再如,如果一只基金的比较基准是上证A指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%,那么它的收益和风险大致就像是八成股票,两成国债,当然基金经理会努力使业绩好于比较基准。
  9. 估值方法(净值)。基金会在每个交易日结束后,将基金财产的价值估算出来,除以总的基金份额数量,得到每份基金的净值。基金的申购和赎回都是以这个净值为参考进行的,所以估多估少会直接影响基金持有人的收益。这里特别注意停牌股票的估值调整办法,还有一些无交易量的证券、非上市证券等的估值办法(一般是债券)等。
  10. 收益分配方法。主要是基金分红的一些事项,是发放现金还是基金红利份额等。某些基金还规定,“如果基金投资当期出现亏损则不进行收益分配”“基金当期收益先弥补上期亏损后,方可进行当期收益分配”等。
  11. 基金费率。基金的费率包括运营类费率,如管理费、托管费、营销费、指数使用费(指数型基金);以及交易类费率,如申购费、赎回费、转换费率等。运营类费率虽然没有直接的“收费”动作,但却是实实在在的费用,它直接在基金净值里扣除掉了。而交易类费率,只有当投资人有交易操作时才会产生。为了促销,部分渠道的申购费率还可以打折①,一折、五折的都有,此类渠道多为基金官网或其他网络平台。申购费率也可能因为申购金额的不同而设置不同的收费档位,赎回费率则可能因为持有基金的时间长短而设置不同的收费档位。基金《招募说明书》一般没写其在证券交易所的买卖佣金费率,因为它是券商收取的,各家券商会有不同,就跟股票佣金一样。一般人更关注基金的历史业绩,而较少关注基金费率。有的货基运营类费率高达0.8%以上,有的却不足0.3%,因为货基的收益率本就不高②,所以后者已经赢在了起跑线上。又比如各类股票型基金中,主动管理型基金的费率相对最高,而指数型基金费率则大致低了一半。
  12. 建仓期,指数型基金尤其注意这一点。许多新成立的基金规定了三至六个月的建仓期,在建仓期内基金的仓位不受约束,有些基金甚至因此空仓了半年。
  13. 分级基金特别注意事项。如A:B的比例数量;A、B子基是永续型还是定期转换型;定折、下折、上折的办法;A类子基的利率规则等。分级基金种类繁多,未来发行的新分级基金,还可能冒出新的
  14. 风险揭示。该部分内容详细列举了各种可能的风险。虽然很多也是“八股文”,但有必要细读一遍。
  15. 合同终止及清算。一只基金之所以遭遇清算,两种可能性最大,要么是运行不划算(亏本),要么是基金公司或基金托管人(银行)没有能力继续运营(破产倒闭或被吊销牌照),且没有同行愿意接手的。基金的招募说明书中会有基金清算的条件,例如某基金规定:基金份额持有人数量连续60个工作日达不到100人,或连续60个工作日基金资产净值低于人民币5000万元。许多投资人喜欢在熊市抄底,注意不要遇到规模过小而清盘的基金。
  16. 其他。任何你关心的内容,都可以在《招募说明书》里找到。例如定期定额投资办法(定投)等。

作为普通投资人,许多金融产品我们无法直接投资。基金拓宽了投资渠道,例如QDII可以投资港股、美股等;又如货币基金可以投资银行大宗存款。此外,一些基金还帮我们省了不少事。例如,指数型基金通过按比例持有成分股,达到跟踪指数的效果。因此我们不用一笔一笔去分散买入上百只股票(资金量小甚至做不到)。